返回首页


您正在访问： 网站首页 >> 正泰电器：低压电器结构优化 经营保持稳健增长

正泰电器：低压电器结构优化 经营保持稳健增长

作者： 时间：2019/12/3 15:11:00

公司发布2019年中报：2019H1营收144.28亿元，yoy+21.22%；归母净利润17.84亿元，yoy+0.08%；扣非归母净利润17.29亿元，yoy-3.09%；2019H1毛利率为28.12%，yoy-1.32pct；净利率为12.94%，yoy-2.63pct。单二季度看：2019Q2营收84.33亿元，yoy+23.88%；归母净利润12.42亿元，yoy+6.20%；毛利率为29.00%，yoy-2.30pct；净利率为14.73%，yoy-2.45pct。

2018H1公司出售光伏电站受益增厚业绩约2.8亿元，若扣除该收益影响，2019年上半年公司归母净利润实际增速为19.35%，业绩略超市场预期。

低压电器与光伏齐头并进，光伏占比进一步提升。低压电器和光伏两大板块近几年维持齐头并进态势，由于光伏行业景气度持续超预期，2019H1光伏业务营收56.19亿元，同比增长46.70%；低压电器业务预计同比增长10%左右；2019年上半年光伏业务占比达38.95%，同比提升5.43pct。

继续深耕全球市场，光伏业务多点开花。公司上半年成功中标650.68MW竞价项目、实现新增户用安装并网343MW、电站运营规模增至2.72GW、组件销售及产品性能持续取得突破，光伏业务多点开花。公司持续深耕海外市场，欧洲、中东等地区拓展超预期，全球范围品牌影响力进一步提升。

投资建议：公司为国内低压电器龙头与新能源行业稀缺能源解决方案提供商，低压电器景气度长期向上，份额向头部持续集中，同时公司积极渗透高端市场；新能源领域公司持续改善存量电站结构、产能提质提量，全球领先地位进一步巩固，当前已形成“新能源发电+配电+售电+用电”全产业链模式，协同效应凸显。我们预计2019-2021年公司归母净利润将分别达42.24/50.61/58.46亿元，EPS分别为1.96/2.35/2.72元，对应2019年8月29日收盘价PE分别为11.0/9.2/8.0倍，维持增持评级。

新闻速递

相关推荐

热点专题

Copyright © 2022 All Rights Reserved 版权所有